电子纸、ESL 需求续涨，投顾法人评元太“买进”目标价上看 150 元

E Ink 元太科技深耕电子纸领域，不只是电子纸阅读器，在电子货架标签（Electronic Shelf Labels，ESL）、电子数位看板等多样化应用持续成长下，在其产业已具领导地位，并有相关技术以及多项专利。随着元太 17 日举行第三季法说会，公布 2021 年前三季累积营收（台币，下同）128.83 亿元，创下 8 年来前三季最高营收纪录，EPS 每股盈余 3.33 元，已超越 2020 全年净利，投顾法人长期给予元太投资建议为“买进”评等，目标价上看 150 元。

元太产品主要应用领域在于电子纸阅读器、电子货架标签、电子数位看板等，2021 上半年仍受惠于在家上班、在家上课等需求，长期则是无纸化、碳中和趋势发展。

投顾法人预估元太在电子纸阅读器的产品比重占 60%、电子货架标签以及 IoT 相关应用则占 40%。从 2020 下半年起元太开发彩色印刷电子纸技术 E Ink Kaleido，可打造护眼、省电、数字化、且是课堂上所需的装置，深获客户青睐。像是中国的上海市-愿意投入电子书包、电子课本以及电子纸市场的补助方案，可推动彩色电子纸以及阅读器在中国教育市场渗透率不断攀升。

而智慧零售趋势带动电子货架标签需求持续成长，除了欧美、中国的零售商店导入电子货架标签更加普及以外，东南亚、南美洲等地区也逐步导入电子货架标签解决方案，带动元太业务稳健成长。元太从 2018 年起即与全球最大电子货架标签厂商 SES-imagotag 合作，并在 2021 年 4 月下旬宣布其与元太合作开发新型 4 色电子标签，元太供应其 E Ink Spectra 3100 系列产品，欧美大型零售商对于彩色电子货价标签采用意愿极高。由于 E Ink Spectra 3100 的 DDI 技术有所突破，使得电子纸显示更清晰、更省电，也使图形与颜色闪烁更生动吸睛。新产品则促使 SES-imagotag 对于 2021 下半年起快速导入电子货架标签的成长乐观预期年增逾 30%，成长动能主要来自于欧洲、北美的大型零售商导入。

元太在 2021 年 3 月份宣布于新竹厂扩产 4 条电子纸材料产线，为了发展彩色电子纸以外如高阶电子纸材料、电子纸相关材料（OCA 胶、保护膜等），将整合先前委外代工的周边材料进入元太生产体系，达到一条龙的电子纸解决方案。在既有的 2 条产线下，元太预计 2021 年底将能完成 1 条新产线，目前这条产线已在试跑；到了 2022 年第二季可望再有 2 条新产线完工，多数用于电子货架标签材料的生产，接着在第四季则有第 4 条新产线加入。待 4 条新产线全数开出后，元太电子纸材料总产能可较今年增加 4~5 倍；然而随着新产线先后陆续启用，预期产能要到 2023 年才能完整贡献。

元太在法说会中曾指出，包括联想、海信、冠捷、腾讯、联发科、英业达、群创等众多陆港系、台系厂商，加入电子纸产业联盟（E-paper Industry Alliance，EPIA），2021 年底先进攻中国教育市场，主导联盟成立的元太提供平台、技术、产品、电子纸材料以及客户助力联盟扩张市场规模，预期 2022 年将增加至 200 家的规模。元太身为联盟中的领导厂商，会致力于在中国的-机关、学术机构等力推电子书笔记本、电子书阅读器、电子纸大型看板等产品，将电子纸市场渗透率再度提升。

（图片来源：E Ink 元太科技）

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