库存加速出货，PCB Q4 淡季不淡

印刷电路板第三季迎高峰，本预期第四季在长短料干扰、中国限电及部分消费性电子进入淡季下，第四季会比较保守，但目前看来，在大环境不利情况缓解，客户拉货力道并未有明显落差，本季表现可望优于预期，厂商在明年农历年的需求和稼动率表现都不错。

消费性产品降温没预期严重

原本9~10月时，市场对部分电子产品展望转趋保守，包括NB、面板及非蘋手机等，加上第四季本来就是传统淡季，所以市场原本对相关应用的厂商看法较中性，但目前看来，NB市场虽然Chromebook市况衰退，但商用、电竞笔电需求仍不错，厂商瀚宇博表示，目前客户将之前库存的货拉出去较顺，第四季虽然QoQ会下滑但幅度不大，法人估约在5%~6%，即便今年第一季的基期算高，明年第一季力拼YoY持平表现。

全球最大光电板厂商志超经过9、10月营收连两月衰退后，11月也再回到成长。

限电因素远离

中国9月底时无预警限电，原本中国有生产基地的PCB业者对第四季供电状况抱较不确定的看法，担心恐怕限电会成常态，也略打乱生产排程，所以认为第四季营运挑战较大，但10月中旬后几乎无限电干扰，整体生产又回到正常轨道。

台郡表示，11月营收创下单月新高，目前看来，12月可维持11月高档，且在限电、物流等不利因素较淡化后，新机需求旺季递延，整体稼动率维持满载可直达到农历年前，等于明年1月还会维持旺季效应。

库存加速出货

支撑Q4营运淡季不淡，最主要的原因还是客户长短料问题纾解，之前压住的货可加速出货，不少PCB厂商第三季底库存垫高，即因客户受制供应链缺货，所以也对PCB厂暂缓出货造成库存堆高，但料况转顺后，也开始将PCB厂备货拉走。

健鼎表示，之前客户因长短料卡住先不出货有较缓解，慢慢开始出货，第四季约与第三季持平，等于维持单季新高，加上农历年前拉货，1月应该不淡。

臻鼎-KY也表示，整体在中国限电阴霾散去，加上长短料状况舒缓，下游模组厂及EMS客户拉货转顺，目前看来12月仍有机会再往上，旺季效应递延，明年第一季仍维持年成长。

（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：shutterstock）