将在 13 日召开法说会，开年后又重新吸引外资加码力道的晶圆代工龙头台积电，股价连两天飙升，市值最高一度增加新台币 1 兆元，直到 5 日盘中涨势才稍作停歇。对台积电未来展望，外资最新研究报告呈“大西洋大战”，美系外资看空台积电，给予“劣于大盘”投资评等，目标价每股新台币 618 元，但欧系外资力挺，重申“买进”投资评等，目标价每股 740 元。
看淡台积电的美系外资指出，近期市场将进入供过于求。调查显示，智慧家庭产品需求持续消退，加上中国智能手机市场似乎没有复苏迹象，但晶圆产能供应 2022 年将年成长 10% 以上，使台积电半成品客户增加库存，半成本库存水位过高，供应链会出现新一波修正。
相较市场投资人，市场有下修风险，台积电因技术领先不受影响，持续保留比出脱更有力的看法，外资表示完全不认为如此。台积电 50% 营收来自智能手机，20% 来自智慧家庭，还有少部分来自加密货币，高资本支出将对获利更敏感，且 2.3% 殖利率不那么具防卫性，台积电很难于下行风险周期扩大本益比，使台积电股票吸引力逐渐下降。
与美系外资看法不同，欧系外资表示 13 日法说会公布 2021 年第四季营收，预计有机会达财测上缘目标。2022 年第一季营收预计也将优于过去 5 年同期表现，原因是晶圆代工价格调涨，抵消季节性因素的不利影响。毛利率预计达 52.6%，使 2022 全年营收表现乐观。
台积电 2022 年营收成长基础来自 5 / 4 奈米制程产品不断扩大，且藉更多元产品与长期 50% 以上毛利率发展稳定获利结构，推动未来几年毛利率维持 52%~52.5% 水准。即将到来的 3 奈米制程，市场虽担心台积电宣布开始 N3E 制程，可能增加资本支出冲击获利，但调查显示，N3E 设计变动不大，仅减少制造程序提升性能，降低客户设计复杂度，N3E 毛利率还将略高于 N3 制程。加上 3 奈米预期接下英特尔订单，产能第一年预估超过 5 奈米第一年产能，看好台积电发展，重申“买进”评等，目标价每股 740 元。
(首图来源：shutterstock)
2022-01-06 06:54:00标签: 资讯头条 kotoo科技资讯 kotoo科技 kotoo科技资讯头条 科技资讯头条 KOTOO商业产经 新闻网 科技新闻网 科技新闻 Kotoo科技新闻网 Kotoo Kotoo科技新闻网 科技新闻 科技新闻网 新闻网 科技资讯头条 kotoo科技资讯头条 kotoo科技 kotoo科技资讯 资讯头条 Kotoo Kotoo科技新闻网 科技新闻 科技新闻网 新闻网 KOTOO商业产经 科技资讯头条 kotoo科技 kotoo科技资讯 资讯头条
