盘点 PCB 设备 2021 年 9 档营收创高，获利可期

IC 载板业者大增资本支出，带动 PCB 设备厂商去年也雨露均霑，接单出货比 BB 值持续拉长，今年营运展望也乐观，本文盘点去年 PCB 设备营收创新高的厂商，获利表现、股利配发水准以及产业未来的后市展望。

载板为营收最大助力  今年不看淡

设备厂去年营运亮眼，IC载板客户大规模的扩产，无疑是最大动力。除了国内载板三雄欣兴、南电、景硕扩充产能之外，中国业者也积极抢入，据估计，中国至少有十家厂商拟抢载板商机，可能会从较低阶的BT载板切入，新进者对设备的需求旺盛，也因为载板市场的蓬勃发展，厂商的扩产计划也很明确，提早下单，推动设备厂今年订单能见度高，今年营运前景乐观。

另外，推动设备厂营收向上，还包括对自动化的需求以及半导体市场加入贡献，尤其在台湾缺工的大环境下，客户对新一轮的投资建厂都以高度自动化为目标，降低对人力的需求，所以造就PCB自动化设备的业者营运成长动力，如迅得、群翊等；另外，半导体市场也有高度的扩产需求，PCB业者也布局半导体市场，虽然需时颇长，但也已有业者已有供货实绩，包括迅得、由田、钛昇、志圣、扬博等。

去年多家厂商营收创高

2021年可说为PCB设备厂的丰收年，不少厂商营运都站上高峰，去年营收创新高的公司，包括港建、川宝、大量、迅得、亚泰金、群翊、志圣、钛昇、扬博共9家，其产品主要应用在载板厂、铜箔基板厂、软板厂，其中也有部分厂商跨足到半导体设备市场。

若以获利能力来看，以上述9家去年营收创新高的个股中，营利率相对较高者，又以群翊、亚泰金、港建和迅得，营利率可维持在15%以上的水准，可以说是营收、获利表现均优。

设备厂本益比不高  殖利率也可期

事实上，PCB设备厂多为稳定获利，少有公司亏损，但产业的平均本益比都不算高，本益比多落在约7-12倍的水准，随着部分设备业者将触角延伸至半导体领域，本益比也获得进一步调升的空间。

若以去年前三季的EPS来看，则以牧德为每股获利王，EPS达14.74元、迅得居次为7.22元、亚泰金第三EPS为5.38元，港建EPS也有近5元的水准。

而设备厂因为每年资本支出不高，近二年虽然为了扩大营业规模，部分厂商如迅得、群翊、亚泰金、志圣虽有扩产或建新厂的计划，但公司的股利政策传统上多是朝高配息的方向，其中港建、群翊以及扬博三家公司已连续数年现金股利配息率在8成上下的水准，殖利率可期。

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