28 奈米产能过剩杂音现，台积电为何稳如山？

为解决芯片荒问题，全球晶圆代工厂掀起史上罕见成熟制程大扩产潮，除了联电、中芯外，就连专注在先进制程的台积电也回头布局 28 奈米市场，且规划的生产据点遍及两岸及日本。

随着晶圆厂纷纷砸重金投资，外界对于过度扩张的质疑声浪也不曾间断。

联电于1月25日法说会上首度松口，28奈米供过于求的情形有可能在2023年后发生，虽然公司强调 28奈米是许多应用的甜蜜点，这样的情况将相对轻微，但仍让市场感到有些心惊胆跳。究竟，若未来真的不幸发生产能过剩，将会对晶圆代工造成什么影响，特别是护国神山台积电，是否能够继续稳如山呢？

28奈米需求旺  兼具性价比

回顾过去，直到2020第一季，台积电28奈米产能利用率都还低于公司平均值，过去曾被视为烫手山芋的28奈米制程，如今变得炙手可热，这是为什么呢？业界分析，成熟制程的需求量还是相当大，除了车用外，未来消费性电子产品只会越来越“智慧化”，加上物联网趋势，都需要更多的IC，但不必全用高阶制程，28奈米制程可满足大部分需求。

他进一步说明，28／22 奈米采用高介电层／金属闸极（High-k Metal Gate，HKMG），是平面式技术世代中最高阶的制程，价格比 16 / 12 奈米 FinFET（鳍式场效晶体管）低一截，可望提供客户兼具效能与成本的最佳解决方案。同时，28奈米亦可迎合全球车用芯片短缺的迫切需求。

台积电魏哲家在近期法说会上也说，许多因素都将推升成熟制程需求成长，包括5G、HPC、终端装置半导体含量增加，加上多镜头带动CIS（CMOS感测器）需求，而28奈米也将是嵌入式内存应用的“甜蜜点”。

台积电资本支出  10~20%用于特殊成熟制程

看准长期商机，台积电这波成熟制程扩产主要锁定28／22奈米制程，除了中国南京厂28奈米产线建置中，也将与SONY合资在日本熊本设厂。台湾方面，公司规划在南科提高特殊制程产能，而高雄新厂也将有部分28奈米产线。业界推估，这波28奈米新增产能将超过10万片/月，公司将稳居全球之冠。

针对产能过剩隐忧，分析师认为，台积电具备三个优势，不管未来成熟制程供需如何变化，都可以继续稳如山。首先以投资金额来看，台积电日前宣布今年资本支出将达到400~440亿美元，其中10～20%将用于扩增成熟特殊制程产能，相较于先进制程的投入金额，并不算“大钱”。

回顾2010年28奈米扩产潮，当时处于金融海啸末段，台积电选择逆势投资，2010资本支出（投资活动之现金流量）达到约台币2,000多亿元，当时已算是天价，尽管之后整体产业面临产能过剩及杀价竞争等挑战，但仍造就出一波黄金年代。时间拉到现在，台积电每年资本支出规模已不可同日而语，对比其他二线晶圆厂，几乎要倾尽家产来扩充28奈米制程，台积电花费相对低的投资金额，就可以获得极大的回报，自然更有竞争力。

缩小成熟、先进制程价差  产品组合更优化

再以营收结构来看，台积电在先进制程打遍天下无敌手，同时也扩增成熟制程全方位服务客户。以去年第4季来看，5奈米制程占营收比重约23%，7奈米制程比重约27%，合计7奈米以下先进制程比重约50%。而成熟制程中，则以28奈米、16奈米占营收比重最高，分别为11%、13%。

以此来看，分析师认为，就算晶圆厂积极扩充的28奈米未来真的发生产能过剩，以成熟制程为主力的二线晶圆厂可能首当其冲，但仅会影响台积电营收各位数百分比。再加上，先进制程竞赛的参赛者仅有几家，大客户通常有先进、成熟制程需求，台积电身为先进制程领航者且市占率高，可预期仍将是客户首选。

最后是精准的价格策略，台积电坚守跟客户的信赖关系，不会趁市况热络而漫天喊价。去年仅针对部分成熟制程小调一些，今年才全线调涨5~20%，并以成熟制程涨幅较大，主要目的是透过缩小先进制程与成熟制程价差，促使客户加速导入更先进制程，以确保全线稼动率维持高档水准，有利提升毛利率。

整体来看，分析师认为，二线晶圆厂去年靠着涨价大翻身，目前也与客户签订2~3长约以争取保障，虽能将价格锁在高点，但也意味着未来价格要大幅上涨不易。对比之下，台积电今年才真正享受完整的涨价效益，加上经过深思熟虑的扩产规划，不仅可掌握长期商机，面对风险来袭时也能更加淡定。

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